ファーストコーポレーション 1430

[!note] AI下書き 2026-07-15, GPT-5 Codex 軽量ウォッチノート。投資判断・売買条件は未確定。

事業の骨格

東京圏の分譲マンションを中心に、建設工事と事業用地の仕入れ・販売を行う。土地情報を起点にデベロッパーへ建設計画を提案し、工事受注につなげる「造注方式」を掲げる。建設事業と不動産事業の二本立てで、物件の進行・売却時期により売上とCFが振れやすい（会社公式サイト・決算短信、2026-07-15）。

最新決算スナップ

項目	2026/5期 通期	YoY	次期ガイダンス
売上高	364.17億円	△15.7%	440.00億円、+20.8%
営業利益	28.96億円	+12.3%	35.00億円、+20.9%
純利益	18.82億円	+12.8%	20.70億円、+10.0%

• 建設事業は売上+20.2%、セグメント利益+74.4%。不動産事業は売上△56.5%、利益△49.4%。営業利益率は6.0%から8.0%へ上昇した。
• 営業CFは△99.05億円。棚卸資産87.47億円増などが主因で、財務CFは借入増により+71.58億円。
• 仕掛販売用不動産は前期末比95.00億円増加した（決算短信、2026-07-15）。

気になる理由（AI仮説）

• (AI仮説) 建設の価格転嫁と施工採算改善が定着すれば、不動産売却の回復と合わせて次期増益へつながる。
• 反証条件: 完成工事総利益率の改善が止まる、または販売用不動産が売却されず営業CFの大幅赤字が続く。
• → PLの改善だけでは判断せず、棚卸資産の現金化を同時に確認する必要がある。

リスクと次回確認KPI

リスク・論点	次回確認KPI
物件取得先行による資金負担	仕掛販売用不動産、営業CF、有利子負債
建設コスト上昇	完成工事総利益率、営業利益率
受注残の減少	受注高、受注残、完成工事高

保有候補へ昇格する前に調べること

• 仕掛販売用不動産の物件別売却予定
• 過去5年の営業CFと在庫回転
• 造注方式の競争優位と失注リスク
• 借入条件、競合比較、バリュエーション

関連ノート

• 2026-07-15_全件決算レビュー

一次情報

• 2026年5月期 決算短信（TDnet、2026-07-15）
• ファーストコーポレーション公式サイト・事業紹介（確認日2026-07-15）